一、物流金融是現(xiàn)代物流技術(shù)快速發(fā)展的必然產(chǎn)物
隨著現(xiàn)代物流技術(shù)的快速發(fā)展，物流金融逐步進(jìn)入人們的視野。2017年，國(guó)際商會(huì)向G20表達(dá)了有關(guān)貿(mào)易與供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的建議。在規(guī)則層面，聯(lián)合國(guó)國(guó)際貿(mào)易法委員會(huì)也通過(guò)了《動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保交易立法指南》，將依約定在動(dòng)產(chǎn)上設(shè)定的旨在擔(dān)保債務(wù)履行的一切權(quán)利統(tǒng)一歸類為“擔(dān)保權(quán)”，為物流金融發(fā)展提供制度保障。
我國(guó)物流金融起步較晚，2004年，國(guó)家發(fā)改委和廣東發(fā)展銀行宣布在廣州和杭州等10個(gè)城市試點(diǎn)推廣“物流金融機(jī)構(gòu)”，開(kāi)展物流金融業(yè)務(wù)。2005年，中國(guó)人民銀行公布“中國(guó)信貸人權(quán)利的法律保護(hù)”總報(bào)告，明確指出開(kāi)展動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保模式的物流金融業(yè)務(wù)是解決中小企業(yè)融資難的有效途徑。國(guó)務(wù)院隨后發(fā)布《物流業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃（2014-2020）》等一系列文件，將構(gòu)建供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)體系作為國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)和推動(dòng)的宏偉目標(biāo)、主要任務(wù)和重大舉措，為物流金融提供了政策支持。
從物流金融發(fā)展歷程來(lái)看，筆者認(rèn)為物流金融有廣義和狹義之分，廣義上是指在物流活動(dòng)中通過(guò)運(yùn)用各種金融工具有效組織和協(xié)調(diào)貨幣運(yùn)動(dòng)，使物流活動(dòng)產(chǎn)生增值效應(yīng)的金融業(yè)務(wù)；狹義上是指物流企業(yè)在物流業(yè)務(wù)過(guò)程中利用貸款、承兌匯票等多種信用工具為生產(chǎn)商及其下游經(jīng)銷(xiāo)商、上游供應(yīng)商和最終客戶提供集融資、結(jié)算、資金匯劃、信息查詢等為一體的金融產(chǎn)品和服務(wù)。
二、物流金融發(fā)展面臨多種風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)
1．政策法律調(diào)整容易引發(fā)整體性風(fēng)險(xiǎn)。物流金融涉及諸多產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和增強(qiáng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力等方面發(fā)揮著重要作用。然而，基于增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要，我國(guó)需要通過(guò)政策法律調(diào)整來(lái)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)調(diào)整、優(yōu)化和升級(jí)，這些調(diào)整對(duì)某些產(chǎn)業(yè)本身會(huì)產(chǎn)生影響。例如，政策主動(dòng)調(diào)整后，某個(gè)產(chǎn)業(yè)由鼓勵(lì)類變成限制類或禁止類，就會(huì)對(duì)相關(guān)行業(yè)企業(yè)的融資活動(dòng)產(chǎn)生重大影響。如果金融機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整未及時(shí)跟進(jìn)或缺乏客觀評(píng)估，物流金融就容易面臨產(chǎn)業(yè)的整體性風(fēng)險(xiǎn)。
2．物流金融產(chǎn)品創(chuàng)新引發(fā)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。物流金融圍繞核心企業(yè)展開(kāi)，很難同時(shí)考慮每個(gè)行業(yè)、每個(gè)企業(yè)的特殊情況，實(shí)踐中容易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)相互交織、互相影響等情形。更有甚者，為了利潤(rùn)、業(yè)績(jī)考核追逐短期利益，未充分考慮或者故意規(guī)避監(jiān)管要求，通過(guò)多層嵌套、多個(gè)協(xié)議“創(chuàng)新”物流金融產(chǎn)品，突破市場(chǎng)準(zhǔn)入、資本約束、客戶適當(dāng)性、擔(dān)保有效性等要求，增加了風(fēng)險(xiǎn)管理的難度和不確定性，給現(xiàn)有物流金融體系帶來(lái)沖擊或破壞，引發(fā)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
（1）引入第三方平臺(tái)容易產(chǎn)生操作風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)踐中，針對(duì)鋼材、煤炭、鐵礦粉、糧油等大宗商品的物流金融服務(wù)，金融機(jī)構(gòu)大多選擇委任第三方平臺(tái)動(dòng)態(tài)質(zhì)押監(jiān)管模式。但是，對(duì)于動(dòng)態(tài)質(zhì)押監(jiān)管協(xié)議法律性質(zhì)為何則不予深究，有的認(rèn)為屬于委托合同，有的認(rèn)為是保管合同，容易引發(fā)爭(zhēng)議。實(shí)際上，委托合同和保管合同均屬于《合同法》中的有名合同，但兩者在法律性質(zhì)、合同當(dāng)事人、權(quán)利義務(wù)、賠償責(zé)任等方面存在差別。
（2）創(chuàng)新質(zhì)押權(quán)設(shè)定方式容易出現(xiàn)法律瑕疵。根據(jù)《物權(quán)法》規(guī)定，設(shè)定質(zhì)權(quán)要求出質(zhì)人對(duì)質(zhì)押物享有所有權(quán)，必須轉(zhuǎn)移占有質(zhì)押物。物流金融由第三方平臺(tái)監(jiān)管人租用出質(zhì)人倉(cāng)庫(kù)原地動(dòng)態(tài)質(zhì)押監(jiān)管，有的甚至與出質(zhì)人的貨物混雜在一起保管。容易導(dǎo)致質(zhì)押物權(quán)屬不清，質(zhì)押權(quán)設(shè)立瑕疵。當(dāng)?shù)谌讼蚪鹑跈C(jī)構(gòu)主張權(quán)利時(shí)，金融機(jī)構(gòu)很難主張質(zhì)押權(quán)的有效性，容易被認(rèn)定無(wú)效。
3．實(shí)踐執(zhí)行不嚴(yán)謹(jǐn)容易形成法律風(fēng)險(xiǎn)。物流金融產(chǎn)品操作規(guī)程的完善性、操作環(huán)節(jié)的嚴(yán)密性、操作要求的執(zhí)行力直接關(guān)系到金融機(jī)構(gòu)的資金安全。
（1）交易對(duì)手選擇風(fēng)險(xiǎn)。物流金融涉及的行業(yè)、主體相對(duì)龐雜，金融機(jī)構(gòu)需要審慎選擇交易對(duì)手。例如，基于交易所平臺(tái)的物流金融，如交易所自身出現(xiàn)非法集資、挪用資金等問(wèn)題，整個(gè)交易鏈條將面臨風(fēng)險(xiǎn)。又如，第三方平臺(tái)企業(yè)未盡監(jiān)管職責(zé)導(dǎo)致質(zhì)押物被哄搶或偷盜，金融機(jī)構(gòu)可能被動(dòng)卷入賠償糾紛。再如，未及時(shí)辦理登記手續(xù)、質(zhì)物未交付、押品權(quán)屬有瑕疵、監(jiān)管流于形式導(dǎo)致押品流失毀損等，金融機(jī)構(gòu)相關(guān)權(quán)益面臨極大風(fēng)險(xiǎn)。
（2）基礎(chǔ)交易不真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)�；A(chǔ)交易是支持物流金融創(chuàng)新發(fā)展的基石。實(shí)踐中，有的企業(yè)不惜偽造或虛構(gòu)交易活動(dòng)非法套取授信資金，更有甚者將套取資金從事投機(jī)類投資交易活動(dòng)，一旦投資交易失敗便無(wú)法按時(shí)償還借款。金融機(jī)構(gòu)要警惕這一類基礎(chǔ)交易背景不匹配的風(fēng)險(xiǎn)。
�。�3）擔(dān)保物權(quán)競(jìng)存導(dǎo)致喪失優(yōu)先權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。所謂擔(dān)保物權(quán)競(jìng)存，是指在同一擔(dān)保物之上同時(shí)存在多個(gè)性質(zhì)不相沖突的合法成立的同種類的擔(dān)保物權(quán)或者不同種類的擔(dān)保物權(quán)。最高人民法院《關(guān)于適用〈中華人民共和國(guó)擔(dān)保法〉若干問(wèn)題的解釋》（法釋〔2000〕44號(hào)）規(guī)定：同一財(cái)產(chǎn)法定登記的抵押權(quán)與質(zhì)權(quán)并存時(shí)，抵押權(quán)人優(yōu)先于質(zhì)權(quán)人受償。換言之，設(shè)立時(shí)間在后但辦理了登記手續(xù)的抵押權(quán)人優(yōu)先于設(shè)立時(shí)間在先的質(zhì)權(quán)人受償。物流金融產(chǎn)品如果未注意該問(wèn)題，則容易喪失優(yōu)先權(quán)。
三、物流金融風(fēng)險(xiǎn)防控建議
近年來(lái)，工行、建行、民生、平安、廣發(fā)等銀行紛紛推出物流金融產(chǎn)品搶占市場(chǎng)。然而，由于涉及多個(gè)主體、不同行業(yè)、眾多生產(chǎn)銷(xiāo)售階段，物流金融法律關(guān)系相對(duì)要更加復(fù)雜，處理不好容易產(chǎn)生不同主體、行業(yè)的內(nèi)部傳導(dǎo)效應(yīng)。筆者建議可從以下方面加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控：
1．緊跟產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展趨勢(shì)，推動(dòng)物流金融發(fā)展創(chuàng)新。隨著十三五規(guī)劃提出綠色供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)體系，《關(guān)于推動(dòng)物流高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的意見(jiàn)》《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見(jiàn)》《關(guān)于金融支持制造強(qiáng)國(guó)建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》等政策文件陸續(xù)頒布，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)物流金融產(chǎn)品，引導(dǎo)和支持資金流向?qū)嶓w企業(yè)，加大對(duì)小微企業(yè)融資支持力度。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)緊跟政策發(fā)展趨勢(shì)，推動(dòng)物流金融發(fā)展創(chuàng)新。
2．認(rèn)真做好物流金融創(chuàng)新，有效管控產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。要防控好物流金融風(fēng)險(xiǎn)，首先要做好物流金融產(chǎn)品創(chuàng)新管理，實(shí)現(xiàn)“管控—?jiǎng)?chuàng)新—再管控—再創(chuàng)新”的良性循環(huán)。實(shí)踐中，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)建立客觀的產(chǎn)品準(zhǔn)入管理和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)制度，對(duì)產(chǎn)品準(zhǔn)入和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)試，確定準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)程度，明確參與主體權(quán)責(zé)利，合理劃分產(chǎn)品等級(jí)和行業(yè)歸屬。物流金融產(chǎn)品推出后，應(yīng)對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行定期評(píng)估，根據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行狀況適時(shí)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，形成全面的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)過(guò)高的物流金融產(chǎn)品，要堅(jiān)決予以優(yōu)化，無(wú)法優(yōu)化的要及時(shí)退出。
3．加大執(zhí)行監(jiān)督力度，積極防控操作風(fēng)險(xiǎn)。一是依法審慎選擇監(jiān)管公司。應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注其主體資格的合法性和有效性，注重從監(jiān)管公司的自身實(shí)力、成立時(shí)間、是否自有倉(cāng)庫(kù)以及業(yè)界口碑等方面來(lái)綜合確定，盡可能選擇那些服務(wù)質(zhì)量好、監(jiān)管能力強(qiáng)、信譽(yù)有保證的監(jiān)管公司作為合作對(duì)象。二是積極利用法律協(xié)議控制風(fēng)險(xiǎn)。明確可能涉及的法律風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并在協(xié)議中明確約定雙方的權(quán)責(zé)利。對(duì)于監(jiān)管公司因?yàn)楸９懿簧茖?dǎo)致金融機(jī)構(gòu)質(zhì)押物毀損、滅失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)損害賠償責(zé)任，降低相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。三是加強(qiáng)對(duì)擔(dān)保品的保管工作。要求擔(dān)保人承諾享有押品的所有權(quán)和完全的處分權(quán)，并提供相關(guān)的權(quán)屬和品質(zhì)證明文件，避免質(zhì)押物權(quán)屬不清引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)因各種原因?qū)е沦|(zhì)押物發(fā)生短少、損毀、變質(zhì)、滅失等可能影響金融機(jī)構(gòu)質(zhì)權(quán)的情形，應(yīng)及時(shí)采取適當(dāng)?shù)姆墒侄芜M(jìn)行處理。